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Des transformations majeures sont en cours dans l’économie mondiale. Quels sont ces facteurs en évolution qui influenceront nos entreprises?
Voici les cinq courants dominants:
Démondialisation
Décarbonation
Démographie
Dette mondiale
Numérisation
Selon le Forum économique mondial, l’économie subit actuellement des changements importants sous l’effet de ces cinq tendances soutenues. Certaines transformations sont nées des mesures prises pendant la pandémie, tandis que d’autres sont dues à des rivalités géopolitiques persistantes et à des facteurs sociaux et environnementaux.
Une chose est sûre : ces forces remodèlent les marchés et complexifient les décisions que doivent prendre les responsables politiques et les investisseurs. Ces facteurs créent des pressions inflationnistes et limitent l’efficacité de la politique monétaire.
Toutefois, les technologies numériques pourraient contribuer à optimiser la consommation d’énergie et à accélérer le développement de technologies propres, ce qui pourrait compenser les effets inflationnistes tout en générant des gains de productivité plus importants.
Pour l’industrie financière, ces changements offrent également des opportunités uniques. D’importants flux de capitaux seront nécessaires pour répondre à l’évolution de la demande. Le secteur de la gestion de patrimoine et d’actifs, les fournisseurs de liquidités et les outils de gestion des risques joueront un rôle crucial pour relever ces défis.
1- La démondialisation
Les tensions commerciales, les rivalités géopolitiques et les vulnérabilités de la chaîne d’approvisionnement accélèrent le recul de la mondialisation. Selon le Fonds monétaire international (FMI), les restrictions commerciales ont considérablement augmenté, passant d’environ 1 000 en 2019 à plus de 3 000 en 2023, avec de nouvelles augmentations attendues dans le cadre des politiques tarifaires de la nouvelle administration Trump.
Cette évolution présente des défis économiques importants, notamment en matière d’inflation. Les recherches du FMI et de la Banque des règlements internationaux (BRI) montrent que les économies ouvertes connaissent généralement des taux d’inflation plus faibles.
La démondialisation réduit également les gains d’efficacité liés à la spécialisation et à la concurrence, tout en limitant les économies d’échelle. En outre, les économies émergentes et en développement sont confrontées à des impacts disproportionnés en raison de leur dépendance à l’égard des investissements étrangers et de leur exposition aux risques énergétiques et aux difficultés d’approvisionnement des matières premières.
Cependant, certaines régions trouvent des opportunités : l’Asie du Sud-Est développe de nouveaux modèles commerciaux alors que les relations entre les États-Unis et la Chine se transforment.
2- Décarbonation
Le climatologue Veerabhadran Ramanathan avertit que le réchauffement climatique s’accélère, avec des impacts critiques potentiels dès 2030 si les émissions ne sont pas contrôlées. Les preuves récentes sont irréfutables : augmentation des incendies de forêt en Australie et au Canada, précipitations extrêmes à Dubaï, inondations en Europe et intensification des ouragans aux États-Unis.
Ces événements climatiques entraînent un soutien financier de la part des gouvernements et des mesures d’adaptation qui sont susceptibles d’augmenter l’inflation. Si les obligations vertes et les prêts durables sont en croissance, ils n’ont pas encore atteint l’ampleur nécessaire pour relever ces défis.
Pour combler ce fossé, un soutien fiscal sera sans doute nécessaire malgré l’absence d’augmentation compensatoire de la productivité ou de l’élargissement de l’assiette fiscale.
3- La démographie
Le vieillissement des populations et la diminution de la main-d’œuvre créent des pressions économiques considérables. L’augmentation de la longévité, combinée à la baisse des taux de natalité, alourdit la charge fiscale des soins de santé et des prestations de retraite.
Tel que souligné lors des dernières rencontres de la Réserve fédérale américaine, les marchés financiers sont devenus de plus en plus sensibles à ces contraintes budgétaires et à leurs implications en matière de politique monétaire.
Le vieillissement de la population, et la hausse inévitable du pourcentage de dépendance qui en découle, contribue à la baisse de la productivité et à l’augmentation des pressions inflationnistes, tout en exacerbant les contraintes budgétaires.
4- La dette
La dette mondiale a atteint un niveau sans précédent de 307 000 milliards de dollars, principalement sous l’impulsion des pays développés. À elle seule, la pandémie de COVID-19 a alourdi la dette publique de 50 milliards de dollars dans les économies développées. En outre, les coûts du service de la dette aux États-Unis devraient dépasser le budget de la défense en 2025, et cette tendance devrait s’aggraver.
Le secteur privé est confronté à ses propres problèmes d’endettement. Les entreprises américaines ayant une dette à haut rendement approchent d’une échéance importante de 200 milliards d’USD en 2024-25 et de 1,1 milliard d’USD en 2024-28.
Ce contexte d’endettement élevé limite la capacité des gouvernements à réaliser des investissements cruciaux dans les infrastructures, l’éducation et la recherche, ce qui risque d’entraver la croissance du secteur privé, notamment en raison de la hausse des taux d’intérêt.
5- La numérisation
Face à ces défis, la numérisation – en particulier l’intelligence artificielle – pourrait offrir un contrepoids prometteur aux freins de croissance. L’IA générative permettrait ainsi une croissance de la productivité d’environ 1,5 % par an, avec des avantages économiques potentiels compris entre 2,6 et 4,4 milliards d’USD pour l’ensemble des secteurs d’activité.
Contrairement aux précédents bouleversements technologiques, l’accessibilité et la polyvalence de l’IA générative pourraient aider à surmonter les obstacles habituels à l’adoption.
Ces tendances fortes aux multipes facettes vont exiger une grande souplesse de la part des organisations pour s’adapter et relever les défis qui les attendent.
Sources:
5 transformational trends shaping global finance, Forum économique mondial, janvier 2025
High Uncertainty and the Unknown, Fonds monétaire international, 2024
Has globalization changed the inflation process?, Banque des règlements internationaux, juillet 2019